有时候不得不感叹，一个人，一家公司，一个国家，一家公司，有时候也是一样，运气来了的时候，挡都挡不住。横店影视，之前在影视板块是个连二流都挤不进的角色，突然一阵风来了，他就上天了，是什么风呢？

• 元旦档的爆款，《送你一朵小红花》，票房破14亿，出品方有横店影视；

• 春节档冠军的《你好，李焕英》，票房破54亿，刷新中国票房历史最高纪录，出品方有横店影视；

• 清明档的冠军《我的姐姐》，目前票房破7亿，刷新清明档票房纪录，预计最终会破10亿，出品方有横店影视；

看到这里，就算你对影视股无感，也不得不感叹一句，这个人品大爆发也实在猛了些吧？传说中的连中三元，现实中竟然发生了，幸福来得好突然啊。

4个月里，3个档期，每个档期的冠军都有它，分成自然大大滴。作为一个公众号的写手，我对此深有体会。写公众号犹如买彩票，有时候我充满激情，费了好多功夫编辑一篇文章，反响平平，有时候我只是平常功夫发了一篇，突然就爆款。这个跟工地搬砖按件计价确实不一样，我发现在任何行业，工作岗位干得好不好，职级越高，运气所占的比重越重。

去年受疫情影响，横店影视全年的营收9.90亿元，同比下降66.27%；归属于母公司净亏损4.81亿元，同比下降259.85%；异常惨淡，值得注意的是，在2020年12月，横店影视以1.22亿元人民币，将控股股东横店控股旗下的横店影视制作和横店影业纳入囊中，从而将公司运营范围从渠道延伸到内容板块，在行业低迷阶段还在默默布局，可以看出横店影视志在长远，并在豪赌自己2021年的翻盘。

今年开年就迎来了三连冠开门红，可以说横店影视的赌运颇佳。之所以市场对每个档期的电影爆款那么关注，一方面这里有博彩的成分，另一方面还是影业苦疫情久矣。

清醒的投资者会指出，虽然横店影视连中三元，但实际上由于它只是出品方之一，具体还要计算他在出品方中所占的份额，押中影片的多少和给公司带来超额收益之间，并不是简单等于号。

小紫查阅了资料，咨询了电影行业的局内人，了解到出品方的整体收益基本上是影片票房的三成，但如果出品方是由多家公司组成，具体每家公司分到多少，还要看此前的合同是如何约定。假设横店影视3倍电影的票房一共是78亿；

• 那么出品方分得的整体收益是78*0.3=23.4亿，但这是出品方整体的收益；

• 一般出品方不会少于5家，像《我的姐姐》出品方就是横店影视和中国电影，港股猫眼娱乐和阿里影业等组成，我们假设横店影视在每部电影的出品方中所占比例为10%，23.4*10%=2.34亿；

• 横店影视的总股本是6.34亿股，这3部电影给横店影视增加的每股收益是：2.34/6.34=0.36元；

2019年横店影视全年的每股收益是0.47元，0.36元已经非常不错，影视公司的收入主要靠节假日，后面几个大节还有劳动节，儿童节，端午节，国庆节，即使后面没有爆款，全部反响平平，横店影视2021年全年的每股收益到0.6元还是比较容易实现。

如果按2021年每股收益0.6元，按照30倍市盈率的估值，公司合理的股价是每股收益*市盈率=0.6*30=18元，这正好和我们技术面分析出来的两条趋势线交汇价格一致。所有的算法到最后都是相互印证的，有时候结果就是那么神奇。

所以说，横店影视今年的每股收益再创新高已经是板上钉钉的事情了，股价也已经从2月份最低位反弹近20%，目前在这个位置徘徊，主要还是市场对公司后半程是否跟得上心存疑虑。

横店影视通过收购内容制作这块业务，虽然能产生更多收益，但是内容收益能有多少，还不好说，内容创作更像赌博，做得好一炮而红，做不好就颗粒无收还要亏本，今天好不代表明天也好；

现在横店影视有渠道收入的托底，使得公司的收入模式更像：基本工资（原来渠道收入）+奖金提成（内容收入）；

国内的影视相对美国有一大优势，美国电影行业有《派拉蒙法案》，规定你做渠道只能做渠道，做内容只能做内容，不会混合经营，但是国内没有这个限制，对电影公司的发展有利。

客观比较来说：

• 内容收入能一夜暴富，也有亏损风险，容易大起大落，最大的缺点是不稳定；

• 渠道收入不会一夜暴富，只要电影院不开在山沟里，都能盈利，虽不会一夜暴富，但旱涝保收，收入平稳；

• “内容+渠道”的模式，是大部分电影业公司最理想的模式，又长又短，长短结合，未来发展空间更大；

在没有新爆款出现的前提下，目前公司的股价算一般，15元以下算便宜。

以上内容是纯公司分析，不构成选股建议，欢迎大家补充。